注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》：股利分配

依法分配原則

國(guó)家有關(guān)利潤(rùn)分配的法律和法規(guī)主要有公司法、外商投資企業(yè)法等，企業(yè)在利潤(rùn)分配中必須切實(shí)執(zhí)行上述法律、法規(guī)

資本保全原則

利潤(rùn)分配是對(duì)經(jīng)營(yíng)中資本增值額的分配，不是對(duì)資本金的返還。一般情況下，企業(yè)如果存在尚未彌補(bǔ)的虧損，應(yīng)首先彌補(bǔ)虧損，再進(jìn)行其他分配

充分保護(hù)債權(quán)人利益原則

企業(yè)必須在利潤(rùn)分配之前清償所有債權(quán)人的到期債務(wù)，否則不能進(jìn)行利潤(rùn)分配；同時(shí)，在利潤(rùn)分配之后，企業(yè)還應(yīng)保持一定的償債能力

多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則

兼顧投資者、經(jīng)營(yíng)者、職工等多方利益；兼顧長(zhǎng)期和短期利益

（1）計(jì)算可供分配的利潤(rùn)

可供分配的利潤(rùn)＝本年凈利潤(rùn)＋年初未分配利潤(rùn)
如果為負(fù)數(shù)，不能進(jìn)行后續(xù)分配；
如果為正數(shù)，進(jìn)行后續(xù)分配

（2）計(jì)提法定公積金

①按照抵減年初累計(jì)虧損后的`本年凈利潤(rùn)計(jì)提
年初存在累計(jì)虧損：法定公積金＝抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)×10%
年初不存在累計(jì)虧損：法定公積金＝本年凈利潤(rùn)×10%
②當(dāng)法定公積金累計(jì)額達(dá)到公司注冊(cè)資本的50%時(shí)，可不再繼續(xù)提取

（3）計(jì)提任意公積金

由股東會(huì)決定

（4）向股東支付股利
（向投資者分配利潤(rùn)）

可供股東分配的利潤(rùn)＝可供分配的利潤(rùn)－從本年凈利潤(rùn)中提取的公積金

方式

說(shuō)明

現(xiàn)金股利

用現(xiàn)金支付股利，屬于主要的股利支付方式

股票股利

以增發(fā)的股票作為股利的支付方式

財(cái)產(chǎn)股利

以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的'股利。主要是以公司擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券，如股票、債券作為股利支付方式

負(fù)債股利

公司以負(fù)債支付的股利。通常用應(yīng)付票據(jù)或發(fā)行公司債券作為股利支付方式

順序

內(nèi)容

說(shuō)明

1

股利宣告日

公司董事會(huì)將股東大會(huì)通過(guò)本年度利潤(rùn)分配方案的情況以及股利支付情況予以公告的日期

2

股權(quán)登記日

有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。
只有在股權(quán)登記日這一天在冊(cè)的股東才有資格領(lǐng)取本期股利，而在這一天以后登記在冊(cè)的股東，即使是在股利支付日之前買入的股票，也無(wú)權(quán)領(lǐng)取本期分配的股利

3

除息日

也稱除權(quán)日，是指股利所有權(quán)與股票本身分離的日期，即將股票中含有的股利分配權(quán)予以解除，即在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利。我國(guó)上市公司的除息日通常是在登記日的下一個(gè)交易日。

4

股利支付日

向股東發(fā)放股利的日期。

主要觀點(diǎn)

1.投資者并不關(guān)心公司股利的分配
2.股利的支付比率不影響公司的價(jià)值
【提示】股利無(wú)關(guān)論是建立在完全市場(chǎng)理論之上的，又被稱為完全市場(chǎng)理論

含義

將每年發(fā)放的股利固定在某一相對(duì)穩(wěn)定的水平上，并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額

理由

（1）穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹(shù)立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的.信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格；
（2）穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出；
（3）即使推遲某些投資方案或者暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長(zhǎng)率更為有利

缺點(diǎn)

（1）股利的支付與盈余脫節(jié)，可能造成公司財(cái)務(wù)狀況惡化；
（2）不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

含義

公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利

優(yōu)點(diǎn)

能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無(wú)盈不分的原則

缺點(diǎn)

各年股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利

含義

是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率

采用理由

（1）具有較大靈活性；
（2）使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東

內(nèi)容

股票股利

股票分割

不同點(diǎn)

（1）每股面值不變；
（2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化；
（3）股價(jià)上漲幅度不大時(shí)采用；
（4）屬于股利支付方式。

（1）每股面值變��；
（2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變；
（3）股價(jià)暴漲且預(yù)期難以下降時(shí)采用；
（4）不屬于股利支付方式。

相同點(diǎn)

（1）普通股股數(shù)均增加（通常股票分割增加更多）；
（2）如果凈利潤(rùn)不變，市盈率不變，每股收益和每股市價(jià)均下降（股票分割下降更多）；
（3）股東持股比例不變；
（4）股東權(quán)益總額不變；
（5）通常都是成長(zhǎng)中公司的行為。

對(duì)股東的意義

股票回購(gòu)后股價(jià)上升，股東得到的資本利得，當(dāng)資本利得稅率小于現(xiàn)金股利稅率時(shí)，股東將得到納稅上的好處。

對(duì)公司的意義

對(duì)公司而言，股票回購(gòu)有利于增加公司的價(jià)值。

（1）公司進(jìn)行股票回購(gòu)的目的之一向市場(chǎng)傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)；
（2）當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過(guò)投資項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購(gòu)，有助于增加每股盈利水平；
（3）避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響；
（4）發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用；
（5）通過(guò)股票回購(gòu)，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價(jià)格，在一定程度上降低了公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)；
（6）調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。